BC de Brasil debe mantener su tasa 6,5% en última reunión antes de llegada de Bolsonaro

El Banco Central de Brasil (BCB) mantendrá el miércoles su tasa básica en su mínimo histórico de 6,50% en su última reunión antes de la llegada al poder del presidente de ultraderecha Jair Bolsonaro, de acuerdo con la mayoría de los analistas.

Esa es la estimación promedio del centenar de operadores de mercado consultados semanalmente por la encuesta Focus del Banco Central.

El Comité de Política Monetaria (Copom) del BCB se encuentra ante variables plagadas de incertidumbres y "en un escenario tan complejo (...), increíblemente el escenario de mantenimiento de las tasas puede ser el mejor", comentó Jason Vieira, de la consultora Infinity Assets.

El analista se refería a un panorama marcado por un lado por la debilidad del crecimiento y la inflación (que justificaría una señal de reducción de las tasas para alentar la actividad económica); pero contrabalanceado por las tensiones internacionales y las dudas sobre la posibilidad de que el equipo de Bolsonaro consiga aprobar los ajustes reclamados por el mercado.

Bolsonaro, un exmilitar ultraderechista, llega con una agenda económica liberal similar a la del conservador Michel Temer, a quien reemplazará el 1 de enero.

Esa agenda de recortes fiscales, privatizaciones y apertura económica le valió un amplio apoyo de los inversores, que se reforzó con la designación del ultraliberal Paulo Guedes al frente de un superministerio de Economía y del actual director de tesorería del Banco Santander Brasil, Roberto Campos Neto, para dirigir el BCB.

En 2019, "será la misma política (económica), con cambio de presidente. Y el equipo del Banco Central permanecerá prácticamente igual", destacó Jason Vieira.

Pero no por ello la partida estará ganada. El desgastado gobierno de Temer no logró aprobar la reforma del régimen de las jubilaciones, considerada la principal para equilibrar las cuentas públicas. Y sus sucesores hablan de segmentarla, dadas las resistencias que esa reforma genera en los legisladores y en gran parte del Congreso.

Los precios en Brasil retrocedieron un 0,21% en noviembre respecto de octubre, en su segunda contracción en lo que va del año. En el acumulado de doce meses, la inflación (índice IPCA) fue de 4,05%, por debajo del 4,50% que conforma el centro de la meta del BCB (con un margen de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales).

La estimación del mercado es que la inflación de 2018 sea de 3,71%. En 2017, el IPCA tuvo un incremento de 2,95%, en un rápido reflujo desde 2015 y 2016, cuando la economía brasileña se sumió en un abismo de recesión combinada con altos precios (10,67% en 2015 y 6,29% en 2016).

Para frenar la escalada, el BCB elevó su tasa de referencia Selic hasta 14,25% y la mantuvo en ese nivel estratosférico desde julio de 2015 hasta octubre de 2016. El descenso fue luego continuo, hasta llegar en marzo de 2018 al actual 6,50%, su mínimo histórico.

Pero eso no bastó para dar un impulso decisivo a la actividad económica, que en 2017 creció un modesto 1% y que según las expectativas de mercado será este año de 1,30%.

Para 2019, la encuesta Focus prevé un crecimiento económico de 2,53% y una inflación de 4,07%, con una tasa de interés de 7,5% (hace un mes era de 8%).

La próxima reunión del Copom será el 5 y el 6 de febrero.