Inversores empeoran la estimación de la recesión en Brasil

Los operadores de mercado volvieron a empeorar sus previsiones para el crecimiento de Brasil y apuestan por la parsimonia el Banco Central en el recorte de tasas, ante un cruce de datos decepcionantes, tensiones políticas e incertidumbres internacionales.

Esta semana se espera con una alta carga de ansiedad para el gobierno conservador de Michel Temer: el martes se publicarán datos de desempleo y el miércoles se dará a conocer el PIB del tercer trimestre y la política de tasas del Banco Central (BCB).

Las estimaciones sobre el PIB varían: las consultoras Tendencias y Gradual Investimentos prevén una contracción del 0,6% respecto al trimestre anterior y de 3,2% frente al mismo periodo de 2015. El promedio de los economistas consultados por diario Valor es de una caída trimestral de 0,9%.

En todos los casos, alejan la perspectiva de una recuperación rápida de la economía brasileña, que en 2015 se contrajo un 3,8% y enfrenta su peor recesión en más de un siglo.

En el caso de Tendencias, el dato de -0,6% marca una fuerte degradación respecto a una proyección "cercana a la estabilidad" vigente un mes atrás, dijo a la AFP uno de sus analistas, Silvio Campos.

Ello se debe, explica, a la publicación de "datos industriales decepcionantes, sobre todo en el sector automovilístico", así como a la lentitud de la recuperación de la demanda "tanto del sector público como de los gastos de los hogares", en un contexto de crecimiento del desempleo.

Campos prevé que el índice de desempleo se mantenga hasta fin de año en torno a su nivel récord de 11,8%, pese a ser un periodo favorable a las contrataciones temporarias, y que incluso "se eleve a un 12% en el primer trimestre de 2017", antes de retroceder en el segundo trimestre.

El último informe Focus realizado semanalmente por el BCB con un centenar de analistas e inversores empeora igualmente (por octava semana consecutiva) la proyección de 2016, a una caía de 3,49%; y reduce (por sexta semana consecutiva) la del crecimiento en 2017, a un endeble 0,98%.

- Prudencia en la reducción de las tasas -

En cuanto a la tasa de referencia Selic, el BCB debería volver a reducirla, al igual que en octubre, en 0,25 puntos porcentuales, a 13,75%, de acuerdo con la consultora Tendencias. La decisión estará apuntalada en un reflujo de las expectativas de inflación, pese a la depreciación del real frente al dólar que se produjo tras la elección del republicano Donald Trump en Estados Unidos.

El informe Focus prevé un aumento de precios (índice IPCA) de 6,72% este año (frente a 6,88% hace un mes) y de 4,93% en 2017 (5% hace un mes), acercándose al centro de la meta de 4,5% del BCB. Aunque esa mejora esté relacionada con la baja demanda en un contexto de desempleo, reduce la presión sobre la economía, después de un índice inflacionario de 10,67% en 2015, el mayor en trece años.

El gobierno de Temer, que asumió el poder tras la destitución este año de la presidenta de izquierda Dilma Rousseff, impulsa en el Congreso medidas de austeridad con el fin de recuperar la confianza de los inversores.

Pero sus planes avanzan en un panorama político complicado, en medio de denuncias de corrupción que la semana pasada le obligaron a desprenderse de un ministro clave; y que amenazan con provocar un vendaval político tras la firma de un acuerdo inminente de "delación premiada" (a cambio de reducción de penas) entre la justicia y decenas de ejecutivos de la constructora Odebrecht, clave en el escándalo de desvíos de fondos públicos en Petrobras.

Entre las reformas en espera figuran la congelación del gasto público durante 20 años (que el Senado debería votar este año) y la de una delicada reforma de las jubilaciones, que crea resistencias por su probable alto impacto antes de las elecciones presidenciales y legislativas de 2018.

"No hay manera de aplazar esas medidas cruciales", porque incluso con ellas, la deuda, que supera el 70% del PIB, "seguirá creciendo", advierte Silvio Campos, de Tendencias.

En busca de oxígeno financiero, el BCB pudo anunciar el lunes una buena noticia: en octubre, el país registró su mayor superávit fiscal desde que inició la serie estadística en 2001, gracias a los fondos aportados por un plan de regularización de activos no declarados en el extranjero.