Impacto económico de la primera etapa del 1er gobierno de Alberto Fujimori

Su objetivo inmediato principal era detener el curso de la inflación galopante. Más allá de eso, los objetivos incluyen la protección de repudio y la sustitución de importaciones, de regreso a la plena participación en el comercio mundial y los sistemas financieros, la eliminación de controles de precios internos y los subsidios, elevar los ingresos públicos y la celebración de los gastos del gobierno estrictamente a los niveles de ingresos corrientes, iniciando una situación de emergencia social programa para reducir el impacto del ajuste para los pobres, y dedicar una mayor proporción de los recursos del país a la inversión rural y la corrección de las causas de la pobreza rural. En la práctica, las nuevas medidas salió en pedazos, dominado por una preocupación inmediata para detener la inflación, las medidas adoptadas en el primer año no se ha completado el programa.

La preocupación por la inflación era bastante natural, después de la fuerte subida de 1989 y los meses inmediatamente anteriores al cambio de gobierno. La tasa mensual de inflación osciló entre el 25 por ciento y 32 por ciento en el segundo semestre de 1989, superó el 40 por ciento en junio de 1990, y ascendió a 78 por ciento en julio. El déficit del gobierno central aumentó de un 4 por ciento del PIB en enero de 1990 al 9 por ciento en mayo. La oferta monetaria del país aumentó seis veces entre enero y finales de julio. El nuevo gobierno tuvo que actuar con rapidez, y lo hizo.

La acción inmediata más dramático fue el de eliminar los controles de precios para el sector privado y de los productos para elevar los precios de los productos del sector público para restablecer el equilibrio financiero de las empresas públicas. El precio de la gasolina, previamente conducido hasta el equivalente a doce centavos de dólar de los Estados por galón, se multiplicó por treinta veces. Para el índice de precios al consumidor (IPC), los choques causó un aumento del 136 por ciento en un día.

La eliminación de los controles de precios en el sector privado y el aumento de los precios cobrados por las empresas estatales tenía tres objetivos. En primer lugar, los aumentos de precios para las empresas del sector público y los servicios públicos estaban destinados a restaurar los ingresos a un nivel que permitiría al gobierno detener los préstamos del Banco Central. En segundo lugar, el aumento de los precios fue la intención de reducir la demanda agregada mediante la reducción de la liquidez de las empresas y el poder adquisitivo de la población. En tercer lugar, con todo lo que un precio mucho más alto en relación con el poder adquisitivo del público, se esperaba que las fuerzas del mercado comenzaría a funcionar para impulsar los precios de algunos de vuelta, invirtiendo la tendencia a largo de los aumentos con el fin de ayudar a romper el control de las expectativas inflacionarias.

Para respaldar el impacto de los shocks de precios, el gobierno declaró que mantendría sus propios gastos dentro del límite de los ingresos corrientes y dejar las otras dos grandes corrientes de la creación de crédito del Banco Central: la financiación del Banco Central para el crédito agrícola y para el sistema de los subsidios de apoyo tasas diferenciales de cambio. Los tipos de cambio múltiples en vigor según García iban a estar unidos, y la tasa unificada iba a ser determinado por las fuerzas del mercado. Además, la competencia de las importaciones para frenar la inflación y el acceso a los insumos importados para la producción que tanto se mejorará mediante la eliminación de las restricciones cuantitativas y la reducción de las tasas arancelarias.

Las nuevas políticas de gran ayuda para reducir la tasa de inflación, aunque no llegó a lograr la estabilización completa. Frente a una tasa de inflación que había llegado aproximadamente a 2.300 por ciento en los doce meses hasta junio de 1990, la tasa de 139 por ciento para los doce meses hasta diciembre de 1991 puede ser visto como una mejora dramática. Sin embargo, este último era todavía más del doble techo de intención del gobierno para 1991 y sigue siendo muy alta en relación a las tasas mundiales fuera de la inflación. El último trimestre de 1991 parecía más prometedor, con una tasa mensual de hasta un 4 por ciento, pero se había elevado a 7 por ciento en marzo de 1992. Peligros inflacionistas se mantuvo claramente molesto, especialmente teniendo en cuenta dos factores que deberían haber dejado la inflación más decisiva: un nivel muy deprimido de la demanda interna y un aumento inesperado de la tasa de cambio real, lo que hace de dólares más barato.

La demanda interna ha llevado a cabo por la combinación de la crisis de los precios en el inicio del programa de estabilización, pronunciada caída de los salarios reales, la reducción de los déficit del gobierno, y la restricción del crédito mucho más estricta. Todas estas son medidas deliberadas para detener la inflación, la aceptación de los costos probables de un mayor desempleo y la restricción de la producción si es necesario para ese fin. En 1990 el PNB cayó un 3,9 por ciento, lo que agrava la caída del 19 por ciento entre 1988 y 1990. En 1991 la producción se volvió ligeramente hacia arriba, con una ganancia de 2,9 por ciento del PNB. Esa situación dejó a la producción per cápita esencialmente sin cambios desde 1990 y el 29 por ciento por debajo de su nivel anterior de una década.

El éxito incompleto de la inflación detener creó un conflicto político sumamente difícil. La recuperación podría, en principio, ser estimulado por las políticas crediticias más expansivas y menores tasas de interés, lo que favorecería una mayor inversión, la depreciación de la moneda para ayudar a los productores competir con las importaciones y las exportaciones mejoradas. Pero la inflación sigue y el miedo a acelerar su ritmo de crecimiento sostenido en lugar de mantener una rienda muy apretado en el crédito y por lo tanto bloquea las acciones necesarias para la recuperación. Este conflicto se agudizó por la cuestión de qué hacer con la nota de cambio: el tipo de cambio real fue exactamente en la dirección equivocada para la recuperación apreciando cuando la depreciación fue tanto esperaba y necesitaba.

La decisión de suprimir los controles sobre el tipo de cambio que se esperaba llevar a una mucho más alta de tipo de cambio de precios, para fomentar las exportaciones, y que permita la liberalización de las importaciones sin un déficit externo creciente. Sin embargo, cuando la tasa fue puesto en libertad, el precio del dólar bajó en vez de subir. Este efecto inicial podría ser explicada por las restricciones impuestas a los estrechos de liquidez, lo que impulsó las empresas y personas que tenían saldos en dólares para convertirlos a la moneda nacional con el fin de seguir operando. Este movimiento, presumiblemente debería haber ido en reversa cuando las tenencias de dólares se acabó, pero totalmente dieciocho meses más tarde no se había producido la reversión. Dólares se mantuvo demasiado barata como para hacer que las exportaciones rentable y barato también para muchos productores para competir contra las importaciones por varias razones, incluyendo la continua afluencia de dólares provenientes del tráfico de drogas en los mercados de la calle y luego en el sistema bancario. Una segunda razón ha consistido en el nivel de continua baja de los ingresos nacionales y la producción, y la restricción correspondiente de la demanda de importaciones en comparación con lo que estaría en una economía en expansión. Pero quizás las razones más fundamentales han sido el ajuste constante de la liquidez en términos de moneda nacional y las tasas resultantes altos de interés para préstamos en moneda nacional, que están fuertemente a favor de dólares por intereses en lugar o repatriación del extranjero. Todo esto significa que la economía ha tenido ningún problema de tipo de cambio, sino también que los incentivos para producir para la exportación se han celebrado hasta severamente, cuando tanto en el corto plazo la recuperación y el crecimiento a largo plazo tanto necesitan el estímulo de las exportaciones en aumento.

El gobierno fue más exitoso en la parte de su programa dirigido a la liberalización del comercio. Como se ha señalado, el arancel promedio se redujo en gran medida en dos pasos, en septiembre de 1990 y marzo de 1991. Las restricciones cuantitativas fueron eliminados, y la estructura arancelaria se ha simplificado en gran medida. La protección efectiva se redujo a un nivel más bajo que en cualquier momento ya que los mid1960s, con una estructura más coherente que dejó mucho menos espacio para la distorsión de los incentivos.

A pesar de las medidas de estabilización y de reforma estructural han mostrado cierto éxito por lo tanto, el programa de gobierno no ha tomado las medidas adecuadas para prevenir el empeoramiento de la pobreza. Sus programas anunciados de la ayuda a corto plazo en el suministro de alimentos y la redirección de largo plazo de los recursos para sacar a la gente de la pobreza mediante programas diseñados para ayudarlos a elevar su productividad aún no se han implementado de una manera significativa. Las agencias privadas de beneficencia, las Naciones Unidas (ONU) y la Agencia de los Estados Unidos para el Desarrollo Internacional (AID) han ayudado considerablemente a través de donaciones de alimentos para evitar la inanición. Sin embargo, el propio gobierno ha hecho poco, ya sea para aliviar tensiones actuales sobre los pobres o para abrir nuevas direcciones que prometen ganancias para ellos en el futuro.

Fuente: Rex A. Hudson, ed. Peru: A Country Study. Washington: GPO for the Library of Congress, 1992.